Le feuilleton GameStop–eBay prend une nouvelle tournure. Après avoir proposé en mai dernier de racheter eBay pour environ 55,5 milliards de dollars, GameStop envisagerait désormais de faire marche arrière. Selon des informations rapportées par Bloomberg, Ryan Cohen étudierait plutôt la possibilité de mettre en place un partenariat ou une coentreprise entre les deux sociétés.

L’idée serait notamment de permettre à eBay de profiter du réseau d’environ 1 600 magasins GameStop aux États-Unis. Les deux entreprises pourraient ainsi renforcer leur présence sur des marchés particulièrement porteurs comme les cartes à collectionner et les objets de collection. GameStop souhaiterait en contrepartie obtenir une représentation au conseil d’administration d’eBay. Rien n’est toutefois arrêté à ce stade et Ryan Cohen pourrait encore explorer d’autres options.

Cette nouvelle stratégie intervient après le rejet particulièrement sec de l’offre initiale par eBay en mai. Le groupe avait alors qualifié la proposition de « ni crédible ni attractive », notamment en raison des interrogations entourant son financement et la structure de l’opération. GameStop proposait alors 125 dollars par action, avec une transaction composée pour moitié de liquidités et pour moitié d’actions GameStop.

Depuis, GameStop a néanmoins continué à renforcer sa position au capital d’eBay. En juillet, l’entreprise avait révélé détenir environ 9,75 % du capital, devenant ainsi l’un des principaux actionnaires de la plateforme. Ryan Cohen avait même laissé entendre qu’il comptait parvenir à un accord « d’une manière ou d’une autre ». Le passage d’une tentative de rachat à une éventuelle alliance marque donc un sérieux changement de stratégie.

Reste à voir ce qu’eBay pourrait réellement gagner dans une telle opération. Le site dispose déjà d’une puissance considérable dans le commerce en ligne, tandis que GameStop possède surtout un réseau physique que l’entreprise cherche justement à transformer et à rentabiliser davantage. Une collaboration autour des produits de collection pourrait néanmoins avoir du sens, les deux sociétés cherchant depuis quelque temps à se développer sur ce marché.

Pour l’instant, il ne s’agit donc ni d’un abandon officiel du rachat, ni d’un accord avec eBay. Mais après avoir tenté de mettre la main sur une entreprise près de six fois plus importante que lui en valeur boursière, GameStop semble désormais envisager une approche beaucoup moins spectaculaire : plutôt que d’acheter eBay, Ryan Cohen pourrait chercher à s’en rapprocher suffisamment pour en influencer la stratégie.