Embracer Group a  annoncé  son intention de se scinder en trois sociétés distinctes cotées en bourse : Asmodee Group, Coffee Stain & Friends et Middle-earth Enterprises & Friends. Les noms officiels de ces deux dernières sociétés seront décidés ultérieurement.Asmodee Group sera « un leader mondial dans l’édition et la distribution de jeux de table, doté d’un vaste réseau de studios et d’un catalogue IP ».Coffee Stain & Friends sera « une entité de jeu diversifiée avec un double accent sur les jeux indépendants et A/AA premium et gratuits pour PC/console et mobile, avec un degré élevé de revenus récurrents ». Les studios de cette société comprendront Coffee Stain, Ghost Ship, Tarsier, Tuxedo Labs, THQ Nordic, Amplifier Game Invest, Easybrain, Deca, CrazyLabs et Cryptic.Middle-earth Enterprises & Friends sera « une puissance créative dans le développement et l’édition de jeux AAA pour PC et consoles, ainsi que les gestionnaires des propriétés intellectuelles du Seigneur des Anneaux et de Tomb Raider , entre autres. » Les studios de cette société comprendront Crystal Dynamics, Dambuster Studios, Eidos-Montréal, Flying Wild Hog Studios, Tripwire, Vertigo Games, Warhorse Studios et 4A Games, et plus encore.La cotation d’Embracer Group au Nasdaq Stockholm sera renommée Middle-earth Enterprises & Friends, tandis que les actions d’Asmodee Group et de Coffee Stain & Friends seront distribuées sous forme de dividendes aux actionnaires d’Embracer Group. La cotation et la distribution des actions Asmodee Groupe devraient avoir lieu dans les 12 prochains mois et celle des actions Coffee Stain & Friends est attendue au cours de l’année civile 2025.Le co-fondateur et PDG d’Embracer Group, Lars Wingefors, qui est le plus grand actionnaire d’Embracer, formera une nouvelle structure de propriété à long terme et restera un propriétaire à long terme, actif, engagé et solidaire des trois sociétés.Les actionnaires qui détiennent plus de 50 pour cent du capital et des voix d’Embracer Group ont exprimé leur soutien à ce nouveau plan.« Le conseil d’administration, en collaboration avec la direction exécutive, propose de transformer Embracer Group en trois sociétés cotées distinctes », a déclaré Kicki Wallje-Lund, président du conseil d’administration d’Embracer Group . « Cette transformation est une étape importante dans la libération de la valeur actionnariale. Grâce à cette nouvelle structure, les trois entités pourront se concentrer sur l’exécution de leurs stratégies de base et tirer parti de leurs propres forces, offrant des histoires de capitaux propres plus différenciées et plus distinctes aux actionnaires existants et nouveaux.« Après une évaluation minutieuse de diverses alternatives stratégiques, nous croyons fermement que cette décision profitera à toutes les parties prenantes et nous positionnera pour un succès continu à l’avenir. »Le co-fondateur et PDG d’Embracer Group, Lars Wingefors, a ajouté : « Cette décision a été prise avec l’intention de libérer tout le potentiel de chaque équipe et de leur fournir leur propre leadership et leur propre direction stratégique. C’est le début d’un nouveau chapitre, un chapitre dont j’ai l’intention de continuer à faire partie en tant qu’actionnaire actif, engagé et solidaire des trois nouvelles entités, avec un horizon toujours vert.« Cette transition vers trois sociétés indépendantes renforce la vision d’Embracer consistant à soutenir les entrepreneurs et les créateurs dans une perspective à long terme, leur permettant de continuer à offrir des expériences inoubliables aux joueurs et aux fans du monde entier. »Contexte et justification stratégiqueDepuis sa création, Embracer Group est devenu un groupe mondial d’entreprises créatives et entrepreneuriales dans le domaine des PC, consoles, mobiles et autres médias connexes. Cela a été possible grâce au modèle opérationnel décentralisé du Groupe, dans lequel de grands entrepreneurs dirigent leurs opérations au sein de 11[3] groupes opérationnels, chacun avec son propre héritage, ses propriétés intellectuelles, sa marque, sa stratégie commerciale et ses opérations. La stratégie d’Embracer Group a été construite autour du soutien aux entrepreneurs et aux créateurs du secteur des jeux et du divertissement avec l’ambition de réaliser des synergies douces à partir de son écosystème élargi. Le Groupe dispose d’un vaste catalogue de plus de 9 003 franchises entièrement détenues ou contrôlées, comprenant certains des titres les plus populaires et emblématiques du jeu, de la bande dessinée et d’autres médias. La structure et le modèle actuels ont bien servi le Groupe et ont joué un rôle primordial dans la construction d’un groupe mondial présent dans plus de 40 pays.Au cours des dernières années, le Groupe a réalisé des investissements importants dans des acquisitions et dans une stratégie de croissance organique accélérée. Afin de mieux exploiter le potentiel inexploité du groupe Embracer et de mieux optimiser l’utilisation de ses ressources, le groupe Embracer a annoncé en juin 2023 un programme de restructuration divisé en différentes phases jusqu’en mars 2024. Le programme a été axé sur les économies de coûts, l’allocation du capital, l’efficacité et consolidation, tout en cédant également certains studios.Après un examen minutieux et approfondi, le conseil d’administration estime que la structure actuelle du groupe ne crée pas de conditions optimales pour la création de valeur future, tant pour les actionnaires d’Embracer Group que pour les autres parties prenantes. Afin de poursuivre la transformation d’Embracer Group vers l’avenir au bénéfice de tous les salariés, joueurs et actionnaires, le Conseil d’Administration et la direction exécutive ont donc décidé de proposer une séparation d’Embracer Group, créant trois entités distinctes cotées en bourse : Asmodee, « Coffee Stain & Friends » et « Middle-Earth Enterprises & Friends ».Le conseil d’administration a conclu ce qui suit :

• Les entités auront une taille suffisante, associées à des stratégies opérationnelles et des profils financiers plus clairs qui permettront des histoires de capitaux propres simplifiées pour attirer un plus grand bassin d’investisseurs. Les actionnaires actuels peuvent décider librement de la répartition de leur capital entre les trois entités.

• Chaque entité sera en mesure d’utiliser pleinement son propre bilan, son propre ensemble d’objectifs financiers, sa structure de financement optimale et sa stratégie d’allocation du capital qui permettent de réaliser ses ambitions de croissance.

• La nouvelle structure permet d’obtenir les meilleurs modèles de feu vert, portefeuilles et stratégies de commercialisation possibles pour les jeux indépendants ainsi que pour les jeux AAA par l’intermédiaire de deux entités distinctes et plus ciblées.

• La collaboration actuelle et future autour des IP, des entreprises et des personnes sera toujours possible et encouragée entre les entités aux conditions du marché.

AsmodéeAsmodee est l’un des principaux éditeurs et distributeurs internationaux de jeux de société, de cartes à collectionner et de jeux de société numériques avec 23 studios en propriété exclusive et plus de 300 IP et constitue le secteur opérationnel Tabletop Games du groupe Embracer. Selon le LTM décembre 2023, Asmodee a généré un chiffre d’affaires net de 14,8 milliards SEK, avec un EBITDA ajusté d’environ 2,3 milliards SEK, un EBITDAC d’environ 2,0 milliards SEK, un EBIT ajusté d’environ 1,9 milliard SEK et un flux de trésorerie disponible après fonds de roulement d’environ 2,1 milliards SEK. .Après l’exercice 24/25, Asmodee a l’ambition de croître de manière organique en ligne avec le marché, ce qui se traduit par une croissance organique moyenne à un chiffre en plus de toute croissance acquisitionnelle. L’ambition d’Asmodee est également d’augmenter ses marges par rapport aux niveaux actuels grâce à un mix de revenus amélioré et à une gestion continue des coûts tout en maintenant une conversion de trésorerie élevée.La scission d’Asmodee, cotée au Nasdaq Stockholm, devrait générer des bénéfices en termes de valorisation grâce à une plus grande concentration sur sa stratégie principale, son portefeuille et ses marchés. La collaboration transmédia en cours autour de la Terre du Milieu et de nombreuses autres IP devrait se poursuivre après l’achèvement du spin-off. En tant que leader mondial des jeux de société et de cartes à collectionner, avec un historique de croissance rentable, Asmodee est bien placé pour développer sa stratégie et continuer à prospérer en tant qu’entité autonome. Le spin-off devrait également permettre à Asmodee de reprendre plus rapidement sa stratégie de fusions-acquisitions créatrices de valeur.23 studios internes développent des jeux de table pour tous les types de joueurs dans les domaines Social, Tabletop et Lifestyle, y compris un ajout constant de nouveaux contenus aux marques clés. Le catalogue de plus de 300 IP détenues comprend les jeux de société bien-aimés Ticket to Ride®, 7 Wonders, Azul, CATAN, Dobble, Exploding Kittens et un grand nombre de jeux et d’IP distribués. Asmodee développe également une large gamme de jeux de table sous licence basés sur Le Seigneur des Anneaux, Marvel, Game of Thrones, Netflix, Lego® et Star Wars ™, y compris le récent lancement à succès du jeu de cartes à collectionner Star Wars : Unlimited.Tache de café et amis« Coffee Stain & Friends » est destiné à regrouper des éditeurs et des développeurs de premier plan axés sur une variété de jeux pour PC, consoles et mobiles, y compris des jeux gratuits pilotés par la communauté, des jeux LiveOps et des jeux indépendants/AA.En tant que société autonome, « Coffee Stain & Friends » sera en mesure de mieux mettre en valeur son profil de marge élevée et son solide profil de flux de trésorerie, associés à une capacité accrue de reprise et d’allocation de ressources vers des opportunités visant à maximiser la création de valeur à long terme.L’entité opérera sous deux segments distincts : Premium et Free-to-play. Les opérations PC/console premium incluront entre autres Coffee Stain, Ghost Ship, Tarsier, Tuxedo Labs, ainsi que THQ Nordic et Amplifier Game Invest. Les propriétés intellectuelles incluent Deep Rock Galactic, Goat Simulator, Satisfactory, Wreckfest, Teardown, Valheim[4], ainsi que plus de 200 autres IP. Les opérations gratuites incluront Easybrain, Deca, CrazyLabs et Cryptic. Les propriétés intellectuelles incluent Sudoku.com, Blockudoku, Jigsaw Puzzle et de nombreuses autres adresses IP. Les principaux jeux gratuits publiés basés sur des adresses IP sous licence incluent Star Trek Online et D&D Neverwinter Online.Entreprises et amis de la Terre du Milieu« Middle-Earth Enterprises & Friends » a pour objectif de rester une puissance créative dans le développement et l’édition de jeux AAA pour PC/console, et la gestion des propriétés intellectuelles du Seigneur des Anneaux et de Tomb Raider.En tant que société autonome, « Middle-earth Enterprises & Friends » fonctionnera comme une entité plus transparente, offrant une meilleure structure pour maximiser le potentiel de ses franchises hautement stratégiques, en mettant l’accent sur le Seigneur des Anneaux et un certain nombre d’autres propriété intellectuelles clés. . Les décideurs seront plus proches de l’organisation, ce qui entraînera une meilleure gestion des dépenses en capital, une meilleure responsabilisation et des investissements bien équilibrés pour optimiser les performances financières et une croissance rentable sur le long terme.« Middle-Earth Enterprises & Friends » accueillera des studios acclamés par la critique, notamment Crystal Dynamics, Dambuster Studios, Eidos-Montréal, Flying Wild Hog Studios, Tripwire, Vertigo Games, Warhorse Studios et 4A Games, entre autres. Les IP incluent Dead Island, Killing Floor, Kingdom Come Deliverance, Le Seigneur des Anneaux, Metro et Tomb Raider, entre autres. Le groupe comprendra PLAION, Freemode, Dark Horse et d’autres entreprises.Données financières pro forma[5] illustratives par entité et au niveau du groupeLTM selon le troisième trimestre de l’exercice 23/24 (1er janvier 2023 – 31 décembre 2023) :

Exercice 22/23 (1er avril 2022 – 31 mars 2023) :

En décembre 2023, les investissements annualisés annualisés pour « Coffee Stain & Friends » et « Middle-earth Enterprises & Friends » ont été considérablement réduits, à environ 1,5 milliard SEK et 2,3 milliards SEK, respectivement. Sur la base du taux d’investissement courant, l’EBITDAC pour « Coffee Stain & Friends » selon le LTM décembre 2023 serait de 2,7 milliards SEK (marge de 25 %), et pour « Middle-earth Enterprises & Friends », il serait de 1,8 milliard SEK (13 pourcentage de marge).La répartition exacte des sociétés et des actifs entre « Coffee Stain & Friends » et « Middle-earth Enterprises & Friends » est encore sujette à des ajustements potentiels mineurs au cours de la période précédant la scission de « Coffee Stain & Friends », sur la base de critères stratégiques et autres considérations. Il est prévu que les sociétés mères Asmodee, « Coffee Stain & Friends » et « Middle-earth Enterprises & Friends » aient leur siège social à Karlstad, en Suède. Le siège opérationnel d’Asmodee restera à Paris.Structure et processus de transformationLe Conseil d’administration propose que les actions de deux de ces entités, Asmodee et « Coffee Stain & Friends », soient distribuées aux actionnaires d’Embracer Group et cotées au Nasdaq Stockholm. La troisième entité, « Middle-earth Enterprises & Friends », restera au sein de l’actuelle société cotée Embracer Group, qui sera à terme rebaptisée en même temps que le spin-off « Coffee Stain & Friends ».L’intention du conseil d’administration d’Embracer Group est de réaliser les deux scissions au moyen d’une distribution de dividende de toutes les actions, ce que l’on appelle le dividende Lex ASEA. Ce dividende est soumis à l’approbation des actionnaires lors d’une assemblée générale du groupe Embracer. La classe double actuelle d’actions A et B sera répliquée dans les nouvelles entités publiques. Sous réserve de l’approbation de l’assemblée générale d’Embracer Group et de certaines autres conditions usuelles, il est prévu qu’une cotation d’Asmodee puisse être finalisée dans un délai de douze mois. De plus, une séparation de « Coffee Stain & Friends » est attendue au cours de l’année civile 2025.Dans le cadre de la préparation du spin-off d’Asmodee, Embracer Group a convenu avec la direction d’Asmodee de renégocier la structure de complément de prix existante. Grâce à la nouvelle structure, la direction d’Asmodee transformera sa participation indirecte dans Asmodee de 4,72 pour cent (structure actuelle de complément de prix autorisant la direction à échanger cette participation contre des actions B du groupe Embracer si les conditions de complément de prix sont remplies) en une participation directe de 4,72 pour cent dans le Holding suédois Asmodee, entité qui a vocation à être cotée au Nasdaq Stockholm. Le nouvel accord avec la direction d’Asmodee signifie qu’un maximum d’environ 41 millions d’actions B dans le cadre d’un complément de prix en actions seront retirés du groupe Embracer à compter de ce trimestre.Dans le cadre de la transformation et avant chaque séparation, la structure complète du capital, y compris les capitaux propres et la dette, sera revue chez Asmodee et « Coffee Stain & Friends » afin de créer la meilleure base à long terme possible pour chaque entité en tant que société cotée séparément. .Leadership et organisationEn prévision du lancement du processus de séparation d’Asmodee et conformément aux évolutions de gouvernance déjà prévues, Stéphane Carville, actuel PDG, et Marc Nunes, actuel COO et fondateur, rejoindront et joueront un rôle actif au sein du Conseil d’Administration d’Asmodee. Thomas Koegler, directeur opérationnel et exécutif de longue date chez Asmodee et actuel directeur général adjoint, deviendra dans les prochains mois PDG d’Asmodee, soutenu par des dirigeants clés d’Asmodee.Pour « Coffee Stain & Friends », Anton Westbergh, actuel PDG du groupe opérationnel Coffee Stain, jouera un rôle de premier plan dans le processus menant à la séparation. Les PDG du groupe opérationnel DECA Games, Easybrain, Amplifier Game Invest et THQ Nordic relèveront d’Anton Westbergh à partir du 22 avril 2024.Pour « Middle-Earth Enterprises & Friends », Phil Rogers jouera le rôle principal dans le processus menant à la séparation. Phil Rogers est actuellement directeur de la stratégie du groupe par intérim, responsable du programme de restructuration conclu, et PDG du groupe opérationnel Crystal Dynamics – Eidos. Les PDG des groupes opérationnels PLAION, Dark Horse et Freemode relèveront de Phil Rogers à partir du 22 avril 2024.Stéphane Carville (en attendant la nomination de Thomas Koegler au poste de PDG d’Asmodee dans les prochains mois), Anton Westbergh et Phil Rogers sont nommés d’ici le 22 avril 2024 à la direction exécutive d’Embracer Group. La direction exécutive d’Embracer Group AB sera composée, d’ici le 22 avril 2024, de Lars Wingefors (PDG du groupe), Johan Ekström (CFO du groupe et PDG adjoint), Careen Yapp (Chief Strategic Partnership Officer), Ian Gulam (Chief of Staff, Legal & Gouvernance), Anton Westbergh, Phil Rogers et Stéphane Carville.Journées des marchés de capitauxLa journée des marchés de capitaux d’Embracer Group, qui devait avoir lieu au premier semestre 2024, sera remplacée par des événements individuels pour chacune des trois entités bien avant la cotation ou le changement de marque.Lisez une lettre ouverte du co-fondateur et PDG d’Embracer Group, Lars Wingefors, ci-dessous :Tout le monde,Mon parcours a commencé il y a plus de 30 ans en vendant des bandes dessinées à des collectionneurs et j’ai toujours rêvé de construire quelque chose de significatif et de significatif. Pour moi, bâtir une entreprise ne consiste pas à atteindre une certaine taille ou une certaine position, il s’agit de parcourir de nombreuses petites et parfois quelques grandes étapes en quelque chose de plus grand. Aujourd’hui est clairement le moment où nous franchissons une étape plus importante. J’ai tellement hâte d’imaginer ce que les décennies à venir nous réservent. Lors de l’introduction en bourse en 2016, j’ai promis aux parties prenantes que je serais là pendant au moins 25 ans – et il me reste encore 17 ans pour tenir cet objectif.Cela n’a pas toujours été un chemin rectiligne, mais je suis très fier des réalisations rendues possibles par des milliers de personnes talentueuses qui créent un contenu exceptionnel divertissant des millions de personnes dans le monde. Nous avons aujourd’hui au sein d’Embracer certaines des sociétés et des IP les plus extraordinaires de l’industrie des jeux et du divertissement, et il est de mon devoir d’assurer les meilleures conditions possibles pour un succès continu.Je suis convaincu que le meilleur est encore devant nous.L’histoire a montré que des groupes diversifiés comme le nôtre peuvent augmenter considérablement leurs chances de succès en adoptant une approche plus agile et plus rapide et en se concentrant sur des segments de marché clés bien définis.De nombreux exemples inspirants venus de Suède illustrent comment les grandes entreprises ont obtenu plus de succès en se divisant en plusieurs sociétés spécialisées distinctes. Je suis profondément motivé et inspiré par ces réussites et je pense qu’elles offrent des informations précieuses pour notre propre orientation stratégique. Le moment est venu pour Embracer de devenir trois sociétés ouvertes, chacune bénéficiant d’une taille suffisante, de stratégies cohérentes, de modèles commerciaux spécialisés et d’équipes de direction visionnaires. Plutôt que d’imposer la conformité aux entreprises prospères, nous devrions favoriser un environnement qui amplifie les succès existants. Je suis convaincu que cela sera plus facile avec trois formules gagnantes distinctes dans des segments de marché spécifiques.Asmodee est le premier développeur, éditeur et distributeur de jeux de table sur la planète. « Coffee Stain & Friends » deviendra le développeur leader et le plus innovant de jeux communautaires pour PC/Console et Mobile. « Middle-earth Enterprises & Friends » développera des licences de divertissement immersives de classe mondiale, notamment l’emblématique Seigneur des Anneaux, en tirant parti des capacités internes de l’AAA et de formidables partenariats.J’ai toujours considéré mon rôle de PDG du groupe et de propriétaire principal comme celui d’un promoteur pour les entrepreneurs, les créateurs de jeux et les chefs d’entreprise à succès afin qu’ils obtiennent plus de succès.Cela ne changera pas.Je communique également aujourd’hui mon intention de constituer une nouvelle structure de propriété à long terme. Cela inclura les participations actuelles dans Embracer (représentant environ 20 % du capital et 40 % des voix). J’ai l’intention de rester un actionnaire à long terme, actif, engagé et solidaire des trois entités. Cette structure sera basée sur les valeurs et les idées sur lesquelles Embracer a été fondée, la confiance, un état d’esprit à long terme et le désir d’embrasser différentes perspectives pour l’avenir.Il n’existe pas une seule façon de faire des affaires, mais certains modèles économiques sont plus similaires que d’autres. Il en va de même pour les hommes d’affaires. Les ambitions sont peut-être similaires, mais l’approche diffère. Les similitudes entre les entreprises qui composeront Asmodee, « Coffee Stain & Friends » et « Middle-earth Enterprises & Friends » sont frappantes, mais les différences le sont également en termes de stratégies de commercialisation et de profils commerciaux. Toutes les entreprises ont un bel avenir devant elles, en perfectionnant ce qui fonctionne pour chacune d’elles et en continuant à coopérer lorsque cela a du sens.Il existe un potentiel important inexploité au sein du groupe, que je suis convaincu que la nouvelle structure saura libérer. Cela permettra à chaque individu et à chaque équipe de grandir et d’exceller davantage dans leur carrière, tout en leur fournissant leur propre leadership et leur propre orientation stratégique.C’est le début d’un nouveau chapitre, un chapitre dont j’ai l’intention de continuer à faire partie en tant qu’actionnaire actif, engagé et solidaire des trois nouvelles entités, avec un horizon toujours vert. Le passage à trois sociétés indépendantes renforce la vision d’Embracer consistant à soutenir les entrepreneurs et les créateurs dans une perspective à long terme, leur permettant de continuer à offrir des expériences et des divertissements inoubliables à travers le monde.Je tiens particulièrement à remercier tous les employés qui nous ont soutenus lors des défis passés. Aujourd’hui marque le premier jour d’un nouveau voyage, unissons-le ensemble et créons l’avenir.C’est le début d’un nouveau chapitre.Cordialement,